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| 編輯推薦： |
价值投资与行为金融的融合精炼
实战技巧与金融理论的真知灼见
德雷曼以行为金融学为基础，用几十年来的经验数据、成功心得和失败教训，得出了独特的投资心理学指导原则，在前人的基础之上，完善并发展了极具实战性的“逆向投资体系”。
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| 內容簡介： |
逆向投资之所以会获得成功，是因为进行预测的投资者不知道自己的局限性所在。（大卫·德雷曼）
历经半世纪，四次全面改版的投资经典
1970年，《逆向投资策略（原书第4版）》前身《心理学与证券市场》面世。
1979年，经改版后的《逆向投资策略：证券市场成功心理学》面世。
1982年，79年版的《逆向投资策略》修订版问世。
1998年，临近世纪之交，德雷曼根据时代变化与十多年来积累的经验重写了《逆向投资策略》一书。
2012年，在华尔街经历了互联网泡沫与次贷危机的洗礼后，行为金融与投资心理的重要性日益凸显，在新世纪跨入第二个十年之际，德雷曼再次重新演绎了自己的这本经典著作，对章节结构进行了全面调整，最终将本书呈现给广大读者。
在本版《逆向投资策略（原书第4版）》中，德雷曼向读者展现了这样一个投资世界：
从心理学的角度诠释了市场波动和泡沫产生与崩溃的机制。
批判了有效市场理论等金融学经典的致命缺陷。
反省了专业投资者预测失败与投资回报较差的根本原因。
结合行为金融与逆向投资策略，开创21世纪投资的新范式。
警示广大投资者在未来投资市场中的各种机遇与挑战。
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| 關於作者： |
大卫·德雷曼（David
Dreman），华尔街的践行者，传统金融理论的离经叛道者，行为金融投资方法的一线实践者，被华尔街和美国财经媒体誉为“逆向投资之父”，他是德雷曼投资公司的董事长和首席投资顾问，该公司是华尔街领先的逆向投资公司，管理着超过50亿美元的个人与机构资产。他是广受好评的《心理学与证券市场》《逆向投资策略：证券市场成功心理学》《逆向投资策略》等书的作者。德雷曼还是《福布斯》杂志的投资专栏作家。他有关逆向投资的文章主要发表在《纽约时报》《华尔街日报》《福布斯》《巴伦周刊》《彭博经济周刊》等，他还是《行为金融学杂志》的编委。
郑磊，南开大学国际经济研究所博士，荷兰马斯特里赫特管理学院战略管理MBA，早年毕业于兰州大学数学系。现任招银国际资产管理有限公司董事、副总经理，香港证监会持牌人，中国上市公司市值管理研究中心的学术顾问，中国管理科学研究院学术委员会特聘研究员，国际注册管理咨询师（CMC），《企业融资》杂志专业顾问等职。曾任中国脑库（综合开发研究院）产业基金与创业投资研究中心副主任，在制造业有10年以上的从业经历，曾服务于IBM、MSI等跨国科技公司，具有管理咨询、企业投融资等方面10年的工作经验，先后任职于企业融资（港股上市保荐承销业务）、资产管理（证券投资）和中国业务拓展部门，现主管直接投资、PE基金和财务顾问业务。郑磊博士在中国内地和香港出版过2部资本运作和跨国经营专著、4部资本市场译著，发表了近300篇财经文章。
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| 目錄：
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推荐序一
推荐序二
译者序
译者简介
前言
第一部分 心理学前沿的启示
第1章 泡沫星球
何必为泡沫和恐慌烦恼
狂热的共性
泡沫会随着时间改变吗
当代的股灾更严重
了解早期的泡沫事件
新心理学一瞥
第2章 危险的情绪
情绪：心理学的一个强大的影响因素
对概率不敏感
风险判断和收益呈负相关性
持续性偏差
时间解释效应
情绪对证券分析的影响
基本面和股价的背离
证券分析的重要性
情绪会严重影响证券分析吗
大逃亡
第3章 决策的危险捷径
心理捷径
习得性危险（近因性和显著性）
谁在一垒
图表通常需要详细注解（代表性偏见）
小数法则
自封的猎手的辉煌
提防政府的统计数据
对先验概率的漠视
回归均值
冗余信息所扮演的角色
由信息超载引发的偏见
启发式数学
锚定和后见之明
启发法和决策偏见
第二部分 新黑暗时代
第4章 穿斜纹软呢夹克的征服者
革命性的新金融假说
历史回顾
强大而新颖的假说
专家们迎面而来
学术界的闪电战
有效市场军团不断壮大
资本资产定价模型：是有效市场假说的胜利还是特洛伊木马
支持有效市场假说的专家
思想的力量
阿基里斯腱
第5章 皮肉之痛
1987年大股灾
1998年长期资本管理公司的崩溃
2006~2008年的房市泡沫和大股灾
理性的市场没有泡沫或股灾
我们从中学到了什么
第6章 有效市场和托勒密本轮
波动性的最后落脚点
贝塔系数登堂入室
资本资产定价模型与波动性理论接二连三破产
有效市场假说-资本资产定价模型波动性假设的谬误
有效市场假说的致命要害
统计学漏洞和私设法庭
有效市场假说投资表现测量方法应重新修订
可怕的异常现象
有效市场的另一个挑战
市场效率的曲折之路
有效市场假说战舰的更多漏洞
其他违背有效性的证据
有效市场假说理论中的黑洞
有效市场假说的黑天鹅
信仰的飞跃
现代经济的危机
与恶魔的契约
第三部分 有缺陷的预测和可怜的投资回报
第7章 华尔街预测成瘾
心理学和投资失误
信息处理的弱点
多少才能称得上太多
过度自信退出舞台
分析师一贯的乐观
亏损的不二法门
第8章 你能下多大的赌注
预测之罪1：预测公司的收益
预测之罪2：长期记录
预测之罪3：偏离平均预期
预测之罪4：行业预测
预测之罪5：分析师在繁荣期和衰退期的预测
预测之罪6：这意味着什么
预测之罪7：我很特别
预测之罪8：预测失误的原因
预测之罪9：心理因素在决策上的影响
预测之罪10：局内人和局外人
预测之罪11：预测者的诅咒
预测之罪12：分析师的过度自信
第9章 不速之客与神经经济学
意外和市场
成长不惧价高
意外：我们的研究结果
历史数据透出规律
差异中的共性
正面意外的影响
负面意外的影响
触发型事件效应
第一种触发型事件效应
第二种触发型事件效应
“事件强化”效应
神经经济学和市场
意外效应的变化
第四部分 市场反应过度：新的投资规范
第10章 通向赢利的逆向投资路径
颠倒的投资世界
概念股的墓葬群
低市盈率策略成功的早期证据
难以置信的时代
为什么耽搁了那么久
伟大的发现
最后一枚图钉
小结
第11章 从投资者的过度反应中获利
投资者过度反应假说
投资者过度反应假说引出4项逆向投资策略
实施逆向投策略
使用投资者过度反应假说的概率
远离蓝筹股
经验是良师
第12章 行业逆向投资策略
新的逆向投资策略
为什么投资行业内最便宜的股票
防御型团队
投资组合的其他考虑
第13章 困难市的投资
突发下跌和2011年8月的市场恐慌
高频交易的其他潜在问题
8月炮火
通向灾难的快车道
你应该做什么
波动性旋风
保护性措施
其他逆向投资策略
卖出的时点
第14章 更好的风险理论
从雕像被推倒说起
第一个金融启示：流动性
流动性不产生流动性
第二个金融启示：杠杆
流动性和杠杆：死亡组合
其他风险因素
第三个金融启示：通胀
超越“谨慎人”原则
股票风险更大？
风险转化为收益
第四个金融启示：税收
这幅图画有什么毛病吗
不可靠的国债
测量风险的更好方式
采用更适用的风险分析
第五部分 未来的挑战与机遇
第15章 用别人的钱赌博
救助咏叹调
主席先生
事情是如此简单？
次贷雪球
赌场的新花招
美联储和监管机构在哪里
与系统博弈
第16章 不易察觉的手
自由贸易
我们处在自由贸易的新时代？
未来的通货膨胀
致谢
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参考文献
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但这位商人新发现的金融帝国并没有持续多长时间。很快市场开始急转直下，他的保证金仓位很重。当那个“股票识别法则”不灵时，他破产了。蒂姆也不得不将那位商人作为答谢的伯爵名表原物奉还。那时我的这位朋友转战到曼哈顿第一大道的酒吧，他希望那里可以为他提供自我价值的实现感。但我们仍然充满信心，认定市场下跌只是一个快速修正过程。我们所投资的股票，不像其他投资者投资的股票，我们的股票是实实在在的，一定会上涨得更高……
可惜，我们中间没有人从股市逃走。
最终，很多朋友的获利损失殆尽，本金也严重缩水。随着市场继续下行，我慢慢想起我是一个价值分析师，于是我带着仅有的一点获利以及新长出的溃疡结果证明这只是神经太紧张了离开了股市。但从中我学到了一课，即股市的上涨很波澜壮阔，但牛市的结束令人毛骨悚然。尽管我受过训练，对泡沫也有所了解，但我还是被市场打败了。
尽管股价在上升的过程中带来了几乎无穷尽的快乐，但泡沫一旦被戳破，就像是跌人了但丁笔下的第八层地狱。并且，泡沫并非只是股市偏离正常轨道这样的随机事件，像我们将会看见的那样，泡沫与市场行为是一个整体。它们显著放大了市场的过度反应，而且永远在和投资者的最大收益背道而驰。泡沫生成机制以及泡沫破裂时市场的反应，长期来看非常一致。遗憾的是，人们往往不善于从错误中学习。
考虑一下这种情形。
在将近两个月的时间里，市场成交量持续单边上升，随着市场的每一次修正，投资者近乎普遍的信心，从认为市场注定会再次创新高到开始对其产生怀疑。当反弹一次次失败，这种怀疑就变成了深深的焦虑。这一次事情会很不同吗?
……
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